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华尔街「三无」人士的自述

homelake — Mon, 11 Jul 2011 08:51:48 +0000

　　这星期首要工作，是要把持有的所有股票，做一转Liquidity Test（流通量测產），简单点，就是看如要散去所有手上的持股，各要多少天才可放完，基本上10天以下都是可接受的范围，只是有些股票却要花逾20天才可散货，而且那是假设该股票的市场成交量只由你一个人放货，而其他人照平日般买货，当然这是不可能发生的假设。现实中，我们可能要花一两个月时间去出货。
　　如果你问，为何买如此重货，是否看好那些股票，事实却很令人失望，我们揸重货，是因为没有选择，我们的投资者全是机构性，他们有自己投资的条件，当市场上符合他们投资条件的只有四、五只股，我们根本没有选择。加上当美国公司投资香港公司的时候，把万分注意力都放在企业管理上，被怀疑有问题的管理层一律不投资，余下的只是一、两只股票可选择，过亿美金的基金要投资，又怎能避免某些股票持货太重。
　　被抽重税　无车无楼无根
　　面对这些情景，就想起做对冲基金的好，从前由寻找投资机会到下决定散货，全都可以在一天里头出现，快狠准是从前工作的模式，现在的行动力比过去慢得多，持货甚少改变，时间转而花在见管理层上。只是见多了，真的自觉靠他们，倒不如真的靠自己，多点做实地考察，多看年报，管理层十句话里，没有五句是真的，听了也浪费时间，除非你是想从他身上拿其他公司的资料，如果不是，他说自己公司时，总少不免夸大的成份，多听无益。当然有时管理层讲大话，你也可从中窥探一二，对我来说，现在见公司都是为了识多些人，打好人脉网。
　　上星期与其他分析员一同开会见某上市公司管理层，难得看见亚洲人同枱，开完会后少不免攀谈几句，得知他已在纽约工作了5年，下月回新加坡，当问及他回家的因由，他耸一耸膊，不以为然说：「在这里5年，逾半薪金是交联邦税及纽约州税，现在美国政府那么穷，税只会有多无少，我回去，薪金依旧，税却少了一大截，怎样都可储点钱。」的确，这两个月内，我也是一毛钱也储不下，先是薪金扣了税，再要交租，更要时不时在第五大道购物，这样下去，真的到30岁时，我仍是无车、无楼、无「根」之人，周围走来走去，他不提我也不自觉这是问题。
　　人在纽约　单身主义万岁
　　回香港不是不好，只是我怕那传统的社会观念，什么时候要结婚生仔都好像要与人交代，在纽约，没有人有时间管你，享受单身自由的女性眾多，更不会有人告诉你30岁就要结婚。香港就像一个小镇，好像大家都认识对方，不断「努力了解」其他人的私生活，别人的决定总像与你有关，更不知从何时起，我们把结婚成了肯定女人的价值；事业成功却单身的女性，更不幸被加上不同带眨意的花名，这个社会容不下不同人的生活方法。
　　当然，我不讨厌回港，上司如愿意在香港保留我美国的工资，而我只交香港税，我一定想也不想就回去，因为最终都是有钱最好，最多到时受不了传统观念，我再次出走。
　　

单只股价上涨的八大主动性原因

homelake — Fri, 20 May 2011 06:04:01 +0000

　　1. 盈利突然增长
　　2. 销售额逐步增长
　　3. 利润率逐渐增加
　　4. 新产品开始销售市场
　　5. 公司突然大笔钱开发新产品
　　6. 盈利每年增长
　　7. 现金流充沛
　　8. 管理层诚信及有魄力.

有感而发：买产业不如买产业股

homelake — Mon, 02 May 2011 01:23:40 +0000

　　今天看了一个前辈的文章买产业不如买产业股，我看了有感而发，以自己的经历来讨论这个问题。
　　首先作者提到过去两年中，房地产价格暴涨。
　　作者提出的看法是：
　　1. 在屋价上涨之前，屋价曾停滞不少过5年，就以八打灵的屋价来说，普通排屋在四、五十万令吉之间徘徊了最少5年，如今涨至七、八十万令吉，涨幅高达四、五十巴仙。
　　在过去5年中，建材、地价已上升了一截，再加每年约6%地通货膨胀，建屋的成本恐怕已上涨了四、五十巴仙，故过去两年的屋价涨幅，其实是调整了成本的上升，并不为过。
　　2. 在购屋者中，一部分是购买屋子作为自己及家人住用的，买进后就不会再卖出；另一部分是买屋作为投资的，这些都是手持多余资金，买得起屋子的投资者，有长期拥有屋子的能力，不会轻易抛售。
　　但是，另一方面，屋价也不大可能再上一层楼，理由是：
　　1. 受薪阶级的收入增幅，跟不上屋子的涨幅，买屋与供屋，已非中等收入受薪人士所能负担得起。
　　2. 租金的上升幅度，跟不上屋价的升幅。投资回酬下降，使买屋子作为投资，已不大合算。
　　3. 除了收租之外，房屋投资者希望产业增值。但在屋价上升之后，增值的幅度，跟投资额相比，已不具有吸引力。
　　在真正需要屋子的人买不起屋子，购买屋子作为投资的魅力已递减的情况下，买产业作为投资，已不具吸引力，作为反向投资策略的信徒，窃以为买产业作为投资，此非其时。
　　上市产业公司的营运作风，大致上可以分为三类：
　　第一类是买进地皮，就积极建屋出售，其盈利主要来自出售屋子。
　　第二类是买进地皮后，就慢慢的发展，他们的理由是屋价不断上涨，慢慢发展，较后兴建的屋子，由于屋价更高，而地皮成本低，故赚幅会更大。
　　与其积极发展地皮，倒不如放慢发展，这类公司的盈利，往往不如积极发展地皮的公司，但他们所持有的地皮已大幅度增值，每股净有形资产价值，比股价高一倍一点也不稀奇。
　　第三类是长期拥有房地产的办公楼、购物中心及工厂等，一方面有稳定的租金收入，一方面可以取得产业增值的利益，在上市公司中，雪兰莪实业和怡保花园是典型的例子，这也是所有产业投资信托公司所采的策略。
　　为什么上市产业公司不重估其地皮？
　　原来有关当局规定，凡是供发展用途的地皮，都不能重新估值后入账，这就是所有上市产业公司的账目中，供发展的地皮，仍以10年前，甚至20年前的价值入账的原因。
　　在大马股票交易所上市的产业公司，交投活跃及业绩表现标青的公司，其股价已大涨，目前的股价已反映其真实价值。
　　————————————————————
　　看了以上文章，各位有何想法？其实我觉得买屋子是很个人的事情，就如我必须建立自己的家，所以有必要购买产业。而且长期而言，房地产都是涨价的，是很多大师都认为其中最好的inflation hedge,所以购买自己产业是必须的。
　　另外，购买你自己的产业你可以向银行贷款，现在贷款甚至可以很Flexible,30-40年，你可以在自己拥有多余钱时将贷款还清，自己调配资金。如果你是购买地产股，你必须将自己的命运交给那些上市公司。公司派息多少你都不能哼声，在地产增值时候，上市公司将它Delist，我们这些小股东又成为提供别人免费资金的傻瓜。
　　另外，拥有自己房地产，我可以自己决定每个月收取多少租金收入，好过被上市公司鱼肉。
　　在租户为我慢慢供家20年后，屋子是我的，我可以在退休不够钱用时候将其中一个地产卖掉套现，轻轻松松入袋RM300K,然后再决定要不要买产业股（如果那间公司还存在）
　　

弹弓原理后的苹果股票短线赚多少？

homelake — Mon, 25 Apr 2011 08:18:50 +0000

　　4月16日公开苹果股票短线对冲基金炒作的内幕(见苹果股票操作内幕大公开: 弹弓原理)，而为文章发表后苹果股票最低被杀到320美元。现在苹果昨天盘后公开财报，现在正是检验”弹弓原理”，可赚多少的时后了！
　　苹果股票4月20日收盘342.41美元，盘后交易最高涨至360元，而后以356.5美元收盘后(正式开盘4月21日收盘为350.7美元)。
　　所以对冲基金抄盘手，最佳可赚360-320=40美元。12.5%！短短几天内＠！＠
　　难怪索罗丝要买一亿美元苹果股票！　　
　　这真是”欺”有此理！歷史一再重演，你就是没信心

新手如何步入炒股的最高境界

homelake — Thu, 14 Apr 2011 03:38:47 +0000

　　朋友，请您首先回答这些问题：为什么有的股民在股市上由小散户起步，身经百战，屡有斩获，利润像滚雪球一样越滚越大，最终身家亿万，成为叱咤风云的人物，而大多数股民却成为庄家的盘中餐、口中食甚至连仅有的血汗钱都全部亏掉呢?个中的原因究竟是什么。
　　是不是他们的智商不够高?有一个笑话说，一个人后进入天堂，天堂的管家问他的智商有多高，此人大惑不解。管家解释说，在天堂上是按照智商来分配住宅的。如果你的智商是160，就可以和爱因斯坦住在一起，这样你们就可以讨论相对论了;如果你的智商是120，你就可以和丘吉尔住在一起，这样你们就有时间讨论治问题了;如果你的智商只有80，那就和股民住在一起，你们一起讨论股票正好合适。
　　那人更是大惑不解，问管家，炒股不需要很高的智商吗?管家说，请问华尔街的金融家们，有那个的智商可以和爱因斯坦相比的，可是，他们不是一样比爱因斯坦更有钱吗?
　　这个笑话虽然有点损人，却是一语中的，炒股并不需要太高的智商。很显然，智商的高低也不是炒股成败的因素之一。
　　是不是他们所学的技术不够多?更不是!上海有一位股民，从仅有的10000元起步，只用了5年时间，就赚到100多万，记者采访他时，问他精通了什么炒股技术，他说，自己只会一种技术而已，那就是5日均线。只要股价站稳在5日均线上，他就买入，股价远离5日均线，就坚决卖出，仅仅会运用这一简单的技术而已。从这一例子来看，炒股赚钱并不需要掌握太多的技术。
　　那么，究竟是因为什么呢?
　　是他们缺少了某种东西。这种东西就是将某种简单的炒股技术通过经验的积累而升华为某种境界的素养。这种素养首先来源于对炒股具有一种正确的认知。
　　在目前中国的股市上，大多数股民还是以短线投机为主。实际上，短线投机虽然具有短期内获取巨额利润的可能，然而却是一件十分艰苦的事情。一般散户要想在短线投机中赢利，更是十分不容易做到的。这是因为，大多数散户股民常常在认知方面走入了误区。
　　平心而论，中国股市目前还没有形成一套完全成熟的操作理论，许多来自国外者港台的操作理论，并不一定切合中国的实际，或者根本不适合中国的国情。仅仅具有参考作用而已。
　　但是，许多人却不明白这一点，竟将这些操作理论奉若神明，甚至到了亦步亦趋、教条式的照章炒作的地步。这样做显然是很不理智的，哪有不亏钱的道理?
　　实际上，股市上真正的高手，他们赖以制胜的并不仅仅是书本的知识，而是靠将各种所学与人生经历、感悟等等凝结而成的经验。
　　经验来自于时间的累加、来自于各种知识的融通和升华，即来自于比舶来理论更高层面的东西。这些东西，如果从肤浅的层面上来理解的话，也许仅仅是一些十分平常的套路和招式，即某些股评人士所说的“有招”，如果从更深的层面去理解和把握，它们却是融会贯通的、出神入化的、运用之妙存乎一心的“无招”的东西。
　　所谓无招，其实并不是指没有套路和招式，而是指将某种简单的技术的所有套路和招式融会贯通之后，升华为一种发自于心灵的素养，已经再也看不出原来套路和招式的痕迹了，给人们的感觉似乎就是无招一样。无招胜有招，指的就是将经验升华之后的某种境界。这种境界的获得，需要用心去体会、琢磨，是只可意会而不可言传的东西，需要有较高的的悟性和丰富的人生阅历，才能把握和领悟其中的精髓。
　　当然，人的悟性并不完全是由天分高低来决定的，后天的学习和实践比天分更为重要。
　　因此，要想在股市上赢利，要想达到无招胜有招的最高境界，除了不断地学习和实践，不断地积累经验之外，别无它途。

苹果股票太旺了！所以那斯达克要调降苹果权重？

homelake — Wed, 06 Apr 2011 05:40:11 +0000

　　买股票的人都知道晚上要看美国股市开盘，看道琼工业指数和以科技为主的那斯达克指数NASDAQ的走向。　　苹果营收最近几年非常旺，市值和盈余不度攀升。目前的苹果股票佔那斯达克100成分股的20.49%！
　　这表示那斯达克指数可能会随一家公司(苹果)的股票而影响重大，无法反应科技股的真正层面！
　　因此据闻(The Wall Street Journal)，斯达克指数可能调降苹果权重(rebalancing)，由20.49%降至12.33%！(其他公司可能因而增加，Google 5.8 percent, Intel 4.2 percent, Microsoft 8.3 percent, and Oracle 6.7 percent)
　　这是史无前例的例子，因太好而被降！(如不降，将来会更高？)这会影响苹果股票，会不合理的跌！！！因为许多基金抄盘人，就是以指数内各公司佔的比率来分配股票买卖！(所以如果一家公司原本不在指数成分股内，突然被列入，股票会大涨。如果反本在指数内的公司，营业好，权重会上升。)
　　苹果的市值是美国第二大，仅次於爱克森石油。那请问苹果股票佔道琼工业指数的几%？(

你的投资能力范围有多大？

homelake — Wed, 30 Mar 2011 07:10:02 +0000

成熟的投资者是很谦逊的，晓得智者千虑必有一失，从而不是有十足的把握不会重仓一股，即便找到心仪之物，也不是紧跟趋势而是在价格满意安全边际充足的情况下才果断一击。激进和骄傲的情绪是投资大敌，成熟的投资者必然是保守主义者，首要的就是晓得自己的能力圈，搞清楚什么是自己真能搞清楚的、什么是自己不懂的，不会随便越雷池半步。
而确认能力圈的边界并不容易-就像人有自知之明并不简单，这不仅与人的知识半径有关，更涉及一些心理学要素。
你的能力范围的边界必须随着时间而改变
　　投资者应回避在自己能力范围之外的股票，购买不在自己能力范围内股票的人，是赌徒、投机客，要不就是呆瓜。如果你缺乏理解一家企业的知识基础，也就是评估价值与价格之间差距的最终基础，却还是买了这家公司的股票，那你就跟拉斯维加斯或大西洋赌城里的扑克牌赌徒没什么区别。
　　在投资任何企业之前，你要做的第一件事，是确保自己对该企业有着基本的理解。你要熟悉它的产品、客户、销售环境，等等，简而言之，也就是它的经营气候。
　　
　　初始范围
　　能力范围应当根据你理解企业及其经营气候的天资和意愿来划定。你的知识和资质定义了这个范围的界限：这些界限框定的内容，就是你能对什么样的企业做出明智的投资决策。超出了这一范围的企业，要么太难，你理解不了；要么变化太快，你跟不上它的节奏。
　　要定义你的能力范围，请先从你自己从事的行业开始。
　　再想想你平时买什么、用什么，你是怎么做的。
　　找出你所认识的若干公司和行业之后，为进一步清晰地划定你的边界，你需要问自己几个有关该公司的常识性问题，评估该公司是否够资格进入你的范围。如果你能回答这些问题，那么该公司可能够资格，如果你回答不出来，重新选一家更有把握的公司，再问一遍同样的问题。这里列出一些关键性问题。
　　这家公司生产的产品是人们需要的吗？人们肯定需要剃须刀和芯片，但豪华游艇度假这种奢侈品可就不见得了。在不确定的将来，这些产品会有人需要吗？
　　这些常识性问题还可以继续问下去，比方说：公司的供应环境如何？员工关系怎样？它是否在政治或经济极不稳定、风险特别大的地区开展业务？
　　靠着这些问题，应该足够检验出一家公司是否在你的能力范围之内了。还是那句话，如果你能回答这些问题，那么这家公司或许够资格划入你的能力范围，如果你回答不出来，就重新找一家你更熟悉的公司试试看。
　　格雷厄姆建议说：“选择面是很大的。在选择的时候，不光要看个人的能力和知识，兴趣和偏好同样重要。”
　　巴菲特也说过：“你不必精通每一家公司，甚至不必精通多家公司。你只需要能够评估在你能力范围内的公司就行了。能力范围有多大并不太重要，但了解它的界限却是关键。”
　　
　　能力范围的培养
　　你的能力范围的边界必须随着时间而改变。如果你原地踏步，有些原来属于你范围的公司说不定干脆就消失了。假设你现在是时尚界大师——比方说你在纽约服装行业工作，或是大型零售连锁店（如萨克斯第五大道精品百货店）的采购，你肯定知道为了在未来5年内保持大师地位，你必须在这一时期不断学习新东西。
　　事实上，尤其是在时装行业，你必须每天都紧追慢赶，因为时尚是一门飞速变化的行业（看它的名字就知道）。色彩、裙摆、剪裁、谁热门、谁落伍，时时刻刻都在变。为了保持领先地位，你必须主动改变。
　　如果你10年前在一个行业里待过，你光凭借10年前对它的认识来评估现在该行业里的公司，这样的位置对你来说是非常不利的。以图书出版业为例，这一行在过去10年发生了飞速变化。
　　能辨明行业发展趋势的人，能够更好地确认这个行业里的哪些企业有可能保持领导地位或脱颖而出。意识到自己了解的行业会受其他哪些你不怎么了解的行业所影响，这一点同样重要。图书出版业把原来两三公斤重的书放进了磁带或光盘里，给音乐行业造成了竞争——人们在汽车里，甚至在自己的家里听起书来，不再听音乐了。把好几十本百科全书装进一张光盘的做法，咬掉了传统印刷百科全书行业很大一块利润。
　　面对来自其他行业的入侵和本行业的被动转变，要想保持能力范围，你必须对这些“其他”行业有所认识。这就是说，要维持你的能力范围，你不光要对属于这个范围里的东西了如指掌，还要不断扩大你的能力范围，把那些有可能造成影响的东西囊括进去。
　　有些人从小在技术环境下长大，对电脑、数字化和互联网比对时尚和出版懂得更多。所以，他们最初的能力范围可能仅限于技术行业的公司。然而，光是坚守这些行业很危险。其他行业（比如时尚和出版业）如何使用来自高科技公司的技术，对高科技公司价值的影响是很大的。
　　同样道理，在时尚或出版行业工作的人，对这些领域可能比对技术更为了解，他们的最初能力范围大概也会是自己这一行里的企业。可高科技公司推动着时尚和出版业的变化，要是他们不了解这些技术公司的知识，以后对时尚和出版的认识也会越来越少。
　　所有公司和行业都会因为外力而发生改变。这些外部力量包括全球化、计算机信息化、美国服务行业的兴起、全球电子商务行业的兴起等。跟上这些发展，有助于判断变化带来的冲击。还有一些很难衡量的外部力量，如战争、贸易争端、石油价格上涨和地震。这就需要进行精妙的平衡。
　　格雷厄姆说：“有些不在公司控制能力之内的因素，同样会对公司股票价值造成影响。你只能靠着频繁接触金融和行业新闻，获取全面的知识，对其进行判断。”
　　巴菲特对此表示赞同，但他更强调要选准企业（也就是说，不管出现什么样的外来因素，都能蓬勃发展的企业），而且，绝不能沉浸在能够通过水晶球预知未来的幻想里。
　　
　　做决策
　　评估一家公司及其所属行业、相关行业的信息，能让你对预期回报及损失做出理性的判断。要是你不这么做，那就是在抛骰子赌运气。要是做决策的人足够保守，他会采取这样的立场：在没有切实的证据和信息之前暂不表态。如果用数字来表示的话，他们大概会说，你肯定要有相当的把握（比方说你对结果有90%的把握，只有10%拿捏不准）再做出判断。
　　不那么保守的人则相信，做出某一决策，需要证据多少才够，要看决策做对了带来的回报和做错了带来的损失之比是多少。倘若决策做对了带来的回报非常高，而做错了的损失又非常低（比如得到99美元对损失1美元），那么你可以大幅调低心理的把握性，低到1%都可以。人们买彩票，反映的就是这种决策心理。
　　如果收益—损失矩阵的形势反过来（比方说得到1美元对损失99美元），那么你就要有大得多的把握才行了——也许接近100%。在生活里，这就是稳赢不赔的赌注。但即便是最铁杆的赌徒也知道，根本没有什么稳赢不赔的赌注。
　　哪种决策的态度最适合你自己的心理，是由你的风险偏好决定的。损失无可避免。如果损失让你的痛苦指数飙升，那就要坚持保守方法，如果你能容忍损失，就可以采用更为激进的做法（注意：在大多数人的权重里，损失要比收益大差不多2.5倍）。
　　巴菲特是一个保守的决策者。他在解释伯克希尔・哈撒韦少用外债的保守财务策略时说，哪怕高债务杠杆有99%的概率带来好的结果，1%的概率造成介于痛苦和违约之间的后果，他也不会下这样的赌注，“我们不会喜欢这种99∶1的赔率，永远不会。在我们看来，获得额外回报的高概率，没法抵消危险或耻辱的小概率。”
　　投资者必须考虑的主要认知偏差如下：
　　过度的自信与优越感：在你只是有些肯定的时候，你相信自己十拿九稳（或在自己不确定的时候，相信自己颇为肯定），相信自己比普通人更优秀（乌比冈湖综合征）；
　　确认与抵触：歪曲你对新信息的阐释，用以支持你早先的信念，对这些信念的更新十分缓慢；
　　立场过于鲜明，热衷寻找模式：过分看重戏剧化的信息，对一系列类似的新闻事件反应过度，认为它们表明了某种模式。
　　其中，潜在损害最大的认知偏差是过度的自信和优越感。巴菲特说：“对大多数人来说，投资时最重要的不在于自己知道多少，而在于对自己不知道的事情做了多大程度的界定。只要能避免犯大错，投资者需要做正确的事情并不多。”有三项简单的策略能帮助投资者避免上述推理失误。首先是把它们识别出来。二是坚持正当的理由，比方说，你可以给自己写一份备忘录，解释为什么会做出这样的决定。第三点，战略是在做决策的时候有着清晰的导向。对投资来说，这就包括本书中所讨论的各个概念。（摘自《向格雷厄姆学思考，向巴菲特学投资》第7章，劳伦斯A.坎宁安著，文章有删减，标题为编者加，艾经纬整理）

银行短信建议“赎回” 兴业全球或遭基民“用脚投票”

homelake — Sat, 26 Mar 2011 05:55:25 +0000

　　基民王小姐昨日心情有些 “郁闷”倒不是因为周一上班的 “综合症”，而是收到其银行客户经理发来的一条短信：”为了避免双汇发展复牌后的大跌，建议先行赎回持有该股票较大的基金。”
　　王小姐于去年年中购买了某重仓双汇发展的基金，其走势还算波澜不惊。不过想到双汇复牌后可能的走势，”赎回，还是不赎回”，对于基民王小姐来说，这就成了一个问题。
　　上周五，重仓双汇发展的基金采取”跌停”估值法。有分析师认为，重仓双汇的基金已经遭到大额赎回，而持有人信心不强，赎回还可能延续。而双汇复牌后的不利趋势，还可能导致基金的主动杀跌，持有人的利益损失可能进一步扩大。
　　银行短信”大跌预警”
　　双汇发展的”瘦肉精”事件，除了让双汇发展的股民遭殃，还殃及了不少基金的持有人。昨日，基民王小姐收到其银行客户经理发来的一条短信，这让她心情难以舒畅。
　　由某银行客户经理发来的短信这样显示：”因近期双汇事件影响较大，预计该股票复牌后会大幅下跌。目前持有该股票较大的基金有兴业趋势、兴业全球，如有该基金的客户，建议您先行赎回，避免股票复牌后的大跌风险。”
　　3月16日，双汇发展宣布停牌，基金当日对于双汇发展的估值采用的是3月15日的收盘价，即77.94元。上周五，不少重仓双汇发展的基金纷纷调整估值方法，采用 “跌停估价”，即70.15元计入基金净值计算。
　　基金净值的变化充分反映出了双汇发展的影响。上周五，上证指数小幅上涨0.33%，而不少基金净值跌幅则相对较大。
　　其中持有双汇发展比例最高的兴业全球视野净值跌幅为1.05%，在当日开放式偏股型基金中垫底。同样大比例持有双汇发展的国泰金鼎价值精选、兴业趋势等基金，净值均下跌。
　　兴业全球或遭大额赎回
　　有业内分析师认为，重仓双汇发展的基金，已经遭到基民”大撤离”。
　　”兴业全球视野上周五净值下跌较为明显，当日其业绩比较基准上涨0.46%，而兴业全球视野的净值不升反降1.05%。”某基金行业分析师指出，”对比双汇发展出事之前的净值，比如3月14日该基金的业绩比较基准上涨0.40%，当日该基金的净值增长率为0.97%。”
　　他认为，在双汇发展停牌之前，该基金净值表现和业绩比较基准相关度较高，而从上周五该基金净值的表现可以看出，净值表现偏离业绩比较基准较大，这不排除有基民在本周五之前赎回基金。
　　”这样一来，双汇发展占基金净值比例再度上升，而对于基金净值额度影响也会加大。”该人士表示。
　　另外一位分析师则利用前十大重仓股测算基金的净值，并对比实际净值来计算双汇发展对兴业全球视野的影响程度。
　　”3月15日双汇发展停牌前，利用前十大重仓股模拟的基金净值跌幅为-3.12%，而兴业全球视野的净值跌幅为-2.36%；3月18日，前十大重仓股模拟的基金净值跌幅为-1.22%，那么如果按照15日的标准进行测算，上周五的净值跌幅应该为0.92%，而兴业全球视野的实际跌幅超过1%，这很有可能说明双汇的影响被放大。”
　　”而放大只有一中可能，”该分析师表示，”那就是基金份额缩水，遭遇大额赎回。”
　　事实上，兴业基金在上周五接受《每日经济新闻》记者采访时，声称确实遭受赎回，但记者被告知具体赎回份额和赎回比例暂时”无法透露”。
　　
　　同步播报
　　持有人压力倍增
　　重仓双汇发展的基金，在上周五”提前”遭受了一个跌停板。虽然一些基金公司和券商力挺双汇发展，但是很多业内人士认为，双汇发展复牌后不止一个跌停板。
　　兴业全球的基金经理张惠萍在回答投资者提问时认为，对于双汇事件，从事件的严重程度上要弱于前几年的奶粉三聚氰胺事件，短期公司销售可能会受到一些影响，但公司还是具备长期投资价值。
　　而一家重仓双汇发展的基金金公司投资总监同样告诉《每日经济新闻》记者，对于长线投资者来说，目前双汇发展的表现影响不大，而且这个行业潜规则爆出来之后，有利于整个行业的健康发展。
　　不过，有相当一部分人并不看好双汇发展，认为双汇发展复牌后不止一个跌停板。这就包括给客户发”预警短信”的某银行。
　　同时，业内人士分析，当年的伊利股份、银广夏、宏达股份都是典型的例子，复牌之后大跌使重仓基金很受伤。
　　2008年伊利股份因三聚氰胺事件停牌，复牌之后大跌50%，而宏达股份在2008年4月份重组未遂复牌之后更是悲惨，连遭6个跌停板；银广夏同样跌幅不小。
　　然而，上述三只股票在停牌之际，重仓的基金并不多，2007年宏达股份停牌之际，持仓比例较高的为汇添富成长焦点，占净值3.36%，2008年伊利股份，也只进入了万家公用事业和万家双引擎两只基金的前十大重仓股。
　　”双汇发展复牌后或许比宏达股份更惨，如果赎回苗头越演越烈，那么原来的基金持有人将会分担双汇发展的危机，而对于重仓比例较高的基金，一旦持有的双汇发展仓位被动超过10%，基金又将进行一波杀跌，双汇发展的危机将会进一步蔓延。”一位基金界人士表示。

八大绝招告别月光族

homelake — Mon, 21 Mar 2011 05:38:20 +0000

　　很多时候，刚出社会工作的年轻一族，最大的通病莫过于大手大脚的花钱习惯。往往薪水一发就见底，月月无剩余。
　　“月光族”看似瀟洒的花钱习惯，既不利于个人事业发展，也不利于日后家庭生活的美满。
　　因此，养成良好花钱习惯非常重要。
　　1.计划支出
　　作出一份“个人开销表”，检讨个人开销，看看超支部分是否合理，如不合理，就在下月支出开始作出调整。
　　然后，好好分配每月薪水，计划好多少款项要支出和多少得存下来。然后作出个人储蓄计划，每月把工资的三分之一或四分之一固定存入相关户头。
　　同时，确保该户头的钱不随便就被提出来使用。
　　2.嚐试投资
　　除了消费，也要培养良好投资意识，因为投资才能让财富增值。
　　不妨根据个人特点和具体情况做出相应投资计划，如股票、基金、收藏等。
　　把资金好好的分配后，可以帮助自己克制挥霍的消费习惯。，由于开始经验不足，投资应该从小数额开始，降低投资风险。
　　3.择友而交
　　社交圈子很大程度会影响个人的消费习惯。
　　多交平时不乱花钱，有良好消费习惯的朋友，不要只交那些以胡乱消费为时尚，追逐名牌为面子的朋友。因为不顾自己实际消费能力，盲目攀比只会导致“财政赤字”。
　　要摆脱“月光族”，应根据自己的收入和实际需要进行合理消费。
　　4.自我克制
　　年轻人大都喜欢逛街购物，但也容易逛街时失控，此逛街前先想好这次主要购买什么和大概花费，现金不要多带，也不要随意用卡消费。
　　5.购物技巧
　　购物时，货比三家，尽量以最低价格买到所需物品。这并非“小器”，而是成熟的消费经验。商家换季打折时是不错的购物良机，但应选购些大方、易搭配的服装，千万别造成虚置。
　　6.少参与抽奖活动
　　有奖促销、彩票、抽奖等活动容易刺激人的侥倖心理，使人產生“赌博”心态，难以控制花钱慾望。
　　7.务实恋爱
　　钱花得越多，不代表对恋人的感情月深厚，把恋情建立在金钱基础上，长远下去会令自己经济紧张，也令对方无形中感到压力，影响对爱情的判断。
　　一旦分手，即便没產生经济方面的纠葛，也会使“投资”多的一方蒙受较大经济损失。
　　8.不贪玩乐
　　玩乐丧志，而且易耗金钱。所以除了麻将桌、电影院等，应该培养和发掘自己多方面的特长、情趣，作为日后创业的后盾。
　　

遇到大跌的面对

homelake — Thu, 17 Mar 2011 06:43:10 +0000

　　这几天，由於日本的辐射危机，让股市大跌了不少
　　虽然大盘在上週3/11已经出现死亡交叉，大盘偏空
　　这一个地震事件，更是让大盘雪上加霜，还好我做了避险
　　大跌之后，盘势大涨的机会大，於是一早开盘
　　就清掉，昨天原本要卖掉的仁宝，因为昨日达到停损点了
　　但是手机凭证搞不定，害我带nb来处理这件事
　　这笔钱也不在继续买其他只股票，观望，等盘势稳定再考虑进场
　　v型反转基本上很难，但是以现况大盘以及世界经济来看
　　8000多点在台股是还蛮合理的，应该是会转为盘整
　　如果急杀之下，有接近价值投资的好标的
　　可以低接一些，例如本益比在10倍以下，净值比在1倍左右，roe在15左右的企业
　　可以慢慢低接-不过要注意是景气循环类股还是成长型类股、或是资產股
　　这时候不要去抢短，想要去抢反弹……..愈弹会愈低，愈低刀子就愈痛
　　长期投资考虑的是合理的价位……….如果跌到7500点，就可以好好再检视一翻了